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2018年

目前玉米价格仍处在底部 未来或有上升通道

9月12日消息,由大年夜连商品买卖营业所主理的“第十一届国际玉米财产大年夜会”在大年夜连举办。本次大年夜会以“衍生对象立异与农业风险治理”为主题,牢牢环抱玉米财产链高低游企业,以及农合组织、种粮大年夜户等的现实需求,具体解读风险治理实务操作,切实赞助实体企业办理临盆经营和风险治理中碰到的实际问题。新浪财经介入全程直播。

中粮贸易玉米中间总经理助理兼套期保值部总经理柴小峰出席大年夜会并作主题演讲。

中粮贸易玉米中间总经理助理兼套期保值部总经理 柴小峰  柴小峰表示,从举世的库存破费比而言,不支持今朝的玉米价格经久在低位倘佯,当然,2018-2019年度的南美的产量也很紧张。 今朝美国的玉米的价格下跌对照多,更多的是受贸易战的拖累。他指出,整体而言,今朝玉米的价格仍旧在一个底部,未来跟着供需格局的变更,玉米的价格震惊的区间是有上升通道的。

以下为翰墨实录:

柴小峰:各位宾客,大年夜家上午好。我根据大年夜会的安排,跟大年夜家陈诉请示2018年举世玉米的供需环境及入口趋势。

举世粗粮的变更,玉米属于粗粮,包括高粱、大年夜麦,燕麦等属于粗粮的范围。大年夜家看十年来的变更,正常的环境下,高粱、大年夜麦和燕麦这几个品种,这么多年来产量险些没有大年夜的变更,从总量和趋势而言是有所下降的。然则玉米的产量从8亿吨增长到10.6亿吨。全部玉米在谷物的莳植面积中起到了对照大年夜的增长的趋势。

这是举世今朝玉米的一个主要临盆国,美国和中国分居第一和第二位。然则假如从单产来看,我们的单产和举世主要临盆国的差距对照大年夜,我们知道根据国家统计局的数据,玉米匀称单产1公顷6吨,然则美国已经达到了11.2吨,按照今年的单产可能会更高。巴西的莳植相对加倍粗放,以是它的单产不是分外高,更多的来自面积的变更。

这是美豆和玉米的比价关系,正常的环境来看,今朝举世的玉米价格应该不至于在今朝的价格水平上,然则由于贸易摩擦的身分,大年夜豆(3765,-36.00, -0.95%)的价格下跌了,把玉米的价格也拉下来了。从正常的阐发来看,明年美国大年夜豆的播种面积可能会削减,玉米的播种面积有可能会呈现必然数量的增长。和玉米相关性对照大年夜的小麦的价格颠末前几年低位倘佯今后,整体而言已经走出了低迷期,进入了一个上升的通道。

这是美国农作物面积的变更,这几天小麦的面积在陆续下降。然则从曩昔的环境来看,美国的大年夜豆和玉米的播种面积基础上是相称的,然则在以前的十多年间,由于玉米整体上莳植的收益和大年夜豆比还可以,以是玉米的面积基础上连大年夜豆多。然则这两年大年夜豆的面积就比玉米的面积大年夜一些,然则在未来的两年历程中,假如贸易战的身分不停存在的话,价格会发生逆转。

我们看玉米的供求格局。5月份的时刻,美国的玉米的价格已经从320多美元涨到了420美元,涨了100多美元,大年夜概反弹了30%的价格。然则在短短的一个半月的光阴内,贸易战开始之后,美国的玉米价格由跌到了3.5的水平,现在在3.67元的价格区间。应该说在这个历程中,治理基金调仓发挥了异常大年夜的作为,我们异常欣喜地看到海内的买卖营业中,一些资管户在增添,他们的增添也会发挥着越来越显着的感化。

实际上美国农夷易近卖的价格比现实的盘面的价格照样要低几十美分,这几年跟着美国大年夜豆的价格下跌,在美国种地不如在中国种地惬意,基础上都低于一个完备的资源。然则大年夜豆的莳植的收益实际上本身照样比玉米好,分外是这几年,应该说在很大年夜程度上得益于我们中国对付美国大年夜豆的购买。从今年的环境看,从市场的数据来看,今朝种大年夜豆的收益已经不如种玉米那么相宜了。

这是前四大年夜出口国的产量的环境,南北在2017年和2018年的产量相称于我们的2018年和2019年,从去年的环境来看,南美的气象异常不好,降了1000多万吨的产量,比拟自身的产量而言,这个降幅对照大年夜。只有北美的气象在举世来看对照好,包括欧洲,包括中国、南美的气象都呈现了对照大年夜的问题,主要的农作物都呈现了大年夜的减产。

这是举世主要国家玉米的FOB报价的环境。美国玉米已经在举世玉米的出口的价格中占领一个异常大年夜的上风,然则现在价格最高的反而是乌克兰的玉米,这跟今朝中国已经不能从美国来买玉米,更多地转向黑海区域有很大年夜的相关性,今朝黑海地区的报价相对美国的报价照样要贵不少。

这是美国玉米的破费进度,从整体上而言,美国玉米的破费进度照样可以的,2017-2018年度已经基础完成了,已经贩卖了991万吨,同比快5.3%,较5年均值慢1.9%。

从气象上而言,美国后期的气象没有太大年夜的可以碰见的对付作物的发展带来大年夜的影响的气象。

这是核心产区的作物的精良率和单产之间的关系,整体而言照样有一个正相关的关系,跟着美国转基因技巧的改善,气象对单产的影响不是那么高了。近年来美国的气象有点类似于我们去年的气象,今年一上来照样异常高的,虽然这一段光阴有所下降,昨天晚上到了68%,整体而言,今年美国的作物创记录的高产照样异常现实的,美国现在玉米的成熟度比往前要提前,晦气于后期的一些灌浆。不管怎么讲,今年美国的玉米照样创记录地单产增添的。9月份的申报,在177和178之间应该是一个创记录的单产。

这是美国平衡表的测算。8月份的申报给的是178.4,我们测算了176、177和180的单产,本日在18亿,比去年的20亿和前年的23亿有一个大年夜幅度的下降。假如没有今年贸易战的身分,实际上举世玉米的供需格局不至于那么首要,然则已经走入了一其中性的格局。天下玉米的平衡表。跟着我们中国去库存的停止,举世也在市场化地去库存,从玉米整体的环境而言,玉米有可能走出近几年的一个相对低迷的环境。

我们看替代品的环境。这几年出了一个对照大年夜的影响,这是举世高粱的一个供应表,最高的时刻,2014年是1200万吨,美国照样起了一个异常大年夜的感化,今年是670万吨确当量,看似下不大年夜,然则实际阐发来看,要完成这样一个当量照样有很大年夜的艰苦的。

这是举世主要的高粱的临盆国和出口国,从临盆国来看,美国占1/3,对照大年夜,尼日利亚、印度等看起来不小,然则主如果满意自身的需求,从出口国而言,美国占80%的数量,我们从澳大年夜利亚买一点,从阿根廷买的比拟较较少。美国的高粱的出口对付中国的入口照样异常紧张的。

这是我们的滥觞国,2017年而言,我们有89%的份额都是从美国来的,11%是澳大年夜利亚来买的。

这是美高粱的一个平衡表,今年给的数据是444万吨,把一些多出来的数据都放在今朝的燃料乙醇的破费里。然则美国的高粱出口只调减了89,然则至今为止美高粱的出口没有一个正常的成交,我们看了一个出口申报都是1700多万吨,1000多万吨。美国要完全这样的一个出口险些已经不现实了。

这是美国出口的一个贩卖进度,2017-2018年贩卖了509万吨,中国买了443万吨,占87%。这是美国高粱和玉米的升贴水的一个变更,大年夜家看曩昔的时刻,实际上高粱的代价要低于玉米的,和我们海内相似。前几年有一段光阴可能是相称的,然则有一段光阴照样低于美国的,然则自从美国开始大年夜面积入口高粱今后,分外是在2013年之后,高粱的报价比玉米高很多,这种环境从今年开始会发生一个从新的调剂。

这是澳大年夜利亚的格局表。我们除了从美国入口也从澳大年夜利亚入口一些,然则澳大年夜利亚去年减产了,澳大年夜利亚的高粱一样平常价格对照高,平日我们觉得这些高粱基础上都进了酒厂,澳大年夜利亚的玉米会规复到200万吨的水平,出口也会规复到130万吨,然则就价格而代价而言,应该在饲料里,整体而言也不是那么相宜。

这是天下高粱入口的一个变更,今年给中国的高粱入口是200万吨,比去年估计的430万吨削减了230万吨,然则从今朝的加25%的关税的价格言,现在入口高粱分歧适,我小我觉得200万吨的高粱可能不会实现,假如实现的话,中美贸易战呈现了大年夜缓解,可能就不是200万吨的上风,假如存在25%的关税的话,那么200万吨也是很难完成的。墨西哥有一个增长,包括日本也有一个增长,然则能不能增长那么多,能不能办理美国今朝高粱出口的一个场所场面来替代中国的采购?现在来讲可能还言之尚早。

我们看大年夜麦的环境,大年夜麦不在25%的行列内,然则由于欧洲产量的变更,分外是小麦市场的呈现一个最新的变更,大年夜麦的平衡表也变的异常的首要,今朝法麦和乌克兰的报价在2200阁下,以致更高一些,比照我们南方的1900阁下的价格而言,已经是掉去了真正替代的代价,这样就会磨练我们刚需的存在。

这是天下大年夜麦的主要占比,欧盟盘踞对照大年夜的分量,恰好欧盟今年的产量包括玉米的产量都呈现了对照大年夜的下调,我们买的大年夜多是乌克兰小麦和法国小麦以及澳大年夜利亚小麦,他们现在价格上涨对照厉害。

这是天下大年夜麦主要的入口国。整体的天下的出口量在2.4亿吨阁下,此中中国和沙特买的更多,我们前两年能买1000万吨。今年给的是9500吨的数量,照样增长的,可能斟酌我们高粱入口的削减,我们海内主要的机构给的大年夜麦的入口量照样增添的,然则我们感觉趋势是差错的,就今朝的大年夜麦的价格而已经没有什么代价了。从沙特的环境来看,这个价格也对照高了,我们今朝的用途和刚需的环境和沙特这样的国家没有法子比,也便是说,天下大年夜麦整体的贸易量也应该是往下走的一个历程。

我们整体地来看一下入口的阐发与瞻望。这是测算美玉米完税价和高粱的完税价,都是加了25%的关税,饲料厂有一段光阴用这些器械的性价比异常相宜,由于比我们海内的价格低。然则今朝海内的形势发生了改变,从今朝的1700-1800的位置可能会往上走。

前期我们主如果从美国入口,后来从乌克兰入口对照多一些,今年的环境来看,从代价而言,买美国的玉米已经没有什么可操作性了,今年玉米可能会吃喷鼻,有一些其他的滥觞国可能会增添。

这是我们这几年粮食入口的一个环境,我们对照高峰的时期是2014-2015年,今年是2300万吨阁下,跟着今朝环境的一个变更,入口的量有可能会回到2012-2013年的水平,可能会整体替代1600-1700万吨的水平,而且入口更多的可能是木薯类的,我们今年要看泰国的木薯的产量的环境,还有玉米、大年夜麦,包括高粱等,玉米可能会相对稳定一些,在今朝的配额之下,入口的玉米具有必然的上风。然则就现在而言,入口乌克兰玉米和海内的价格的对照,也没有分外显着的上风,也会限定这些企业入口玉米的积极性。然则有一些企业担心这个配额不用的话,来年再分配的话可能会削减,真正有时机的时刻可能用不上,以是整体而言大年夜家可能还会用,应该说玉米的入口量可能会还增添一些,在2018-2019年,然则高粱和大年夜麦可能会呈现大年夜的下降,能不能包管300万吨的量,可能要看环境的变更。放在资料里,变更量有可能更大年夜一些。高粱今朝来看,险些没有太好的时机。

从举世的库存破费比而言,不支持今朝的玉米价格经久在低位倘佯,当然,2018-2019年度的南美的产量也很紧张。 今朝美国的玉米的价格下跌对照多,更多的是受贸易战的拖累,我们都知道美国有1.4亿吨的玉米都用在燃料乙醇上,美国能源局也在提意见,能不能从10%前进到15%,相称于多用了7000万吨玉米,这样美国农产品过剩的场所场面瞬间就会获得改变,然则特朗普很重视传统的能源,分外是页岩油的增长,给美国的蓝领工人带来了就业的时机。然则对农业而言,美国的变更照样比拟较较简单的,终极格局若何蜕变,将来的变更可能对照大年夜,假如继续两年的光阴,美国的玉米照样对照多,现在也有很多的科技的说法,说美国今朝的单产可能在170,从趋势上而言,玉米的潜力可以增添到392,这样美国可能会从新调剂他的能源的政策。这是我们海内的玉米和国外玉米价格的变更。

整体上而言,我们海内的玉米市场对照封闭,入口只占海内破费量的1-2%数量。从价格的走势图上看出来,整体上而言,我们做过数量的阐发,美国和国际的玉米价格对付海内的玉米价格照样具有代替的感化的,虽然从光阴和空间而言,有的时刻可能有一些调剂,然则总体而言我们在一个大年夜的市场格局里。有的时刻美国的玉米在严寒的季候可能会更大年夜一些,由于他要斟酌举世的市场,我们自己可能会因为政策的变更呈现大年夜的调剂,整体而言我们觉得今朝玉米的价格仍旧在一个底部,未来跟着供需格局的变更,玉米的价格震惊的区间是有上升通道的。假如中韵事好之后,美国会成为中国玉米中国紧张的一个供应的滥觞,将来中国的玉米和国际的玉米的市场的联动性也会越来越多。